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二十年一个轮回!巴菲特最终清仓沃尔玛
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江西快3和值走势图 www.dd4nc.com 在持仓二十多年后,“股神”巴菲特抛售了他仅剩的一点沃尔玛股票。

美国证券交易委员会(SEC)周三公布的信披信息显示,巴菲特执掌的伯克希尔·哈撒韦(Berkshire Hathaway Inc.)清空了剩余的沃尔玛(Walmart)股票。

自1998年建仓以来,作为全球最大零售商的沃尔玛一直躺在伯克希尔的股票账户里。最初,伯克希尔只是少量持股,规模不足100万股。但七年之后(2005年),伯克希尔突然大举增持至2000万股,随后一路加仓,2014年三季度末达到6770万股。当年沃尔玛是伯克希尔的五大重仓股之一, 持仓市值一度超过50亿美元。

然而,从2015年二季度末之后,伯克希尔开始逐渐减仓沃尔玛,到2016年底已经砍掉了九成的头寸。2016年下半年减仓力度最大,持仓市值从当年夏天的30亿美元暴降至年底的不足1亿美元。今年6月底,伯克希尔持股量为140万股,价值约1.4亿美元,时至今日则彻底清仓了。

为何巴菲特对沃尔玛的宠爱最终消散了呢?

驱使巴菲特作出这一调整的,是彼时在整个零售行业对传统零售商们开启强势碾压态势的巨无霸——亚马逊。

从线上到线下,亚马逊在零售领域迅猛扩张。沃尔玛自然不甘心市场份额被吞噬,于是起身反击,除了加强原有线下之外,还将业务范围向线上拓展,并且入股中国京东。这种策略起效了,沃尔玛在美国市场的可比销售额一度出现连续八个季度增长。

不过,亚马逊的竞争实力实在太过强大,据估计,仅在2016年假日季,亚马逊的销售额就占了全美网络零售额增量的一半左右。而沃尔玛的增长则相当有限。

投资者们对于沃尔玛应对亚马逊竞争的能力持怀疑态度,这明显反映在了股价上。从2014年10月创出多年新高之后,沃尔玛股价就一路下挫,到2016年底累计跌去19%,伯克希尔的抛售也在其中作出了“贡献”。今年,沃尔玛涨了2.8%,相比之下,亚马逊的股价涨幅高达37%。

来自亚马逊的威胁

不过,沃尔玛的股价并非一路下挫,相反,其价格从2016年巴菲特大规??巢质钡?0美元一路震荡上扬,今年超过了100美元,昨日收盘报101.53美元。

“股神”判断失误了吗?

巴菲特2016年在接受CNBC采访时还夸赞沃尔玛:“沃尔玛是一个非常棒的公司,山姆·沃尔顿(Sam Walton)和他的继任者所做的是美国商业史上最伟大的事之一?!?

但是,巴菲特在当时接受采访之后改变了他对传统零售商前景的看法。他多次提醒传统零售商面临的巨大挑战,2016年稍晚接受CNBC采访时曾指出一个令他感到害怕的一个数字:沃尔玛的全球在线销售总额与亚马逊的年度收入大体一致?!霸谌蚍段?,你说的可能是120亿到140亿美元……而亚马逊每年都能赚这么多?!?

“零售业对我来说太难了,”巴菲特在伯克希尔出售其大部分沃尔玛股权之后,在2016年一次采访中说:“我在零售业做过各种各样的事情……亏了不少钱?!?

换句话说,巴菲特认为,只要亚马逊还在增长,零售业或者说传统零售商们就会很艰难。

在2016年的伯克希尔股东年会上,巴菲特在谈到亚马逊时说:“这是一股巨大的力量,它已经扰乱了很多人,而且会扰乱更多人?!彼顾?,许多公司“还没有意识到他们要么需要参与,要么需要反击?!?

“股神”甚至在去年的伯克希尔股东大会上表达了错失亚马逊的懊悔之情。他说:“我太蠢了,以至于没有预料到亚马逊发展得这么好,没有觉得它会像现在这样取得大规模成功。亚马逊所做的诸如云方面的业务,都具有很大潜力。亚马逊会给零售业带来颠覆性的变化。在技术行业,对我来说这种投资当时是非常长线的投资,我当时低估了它的发展潜力。我们可能低估了他们执行力的优秀程度?!?

不过,他的多年老搭档芒格立即补充道:“我不感到任何遗憾”。他指出,想要在当初发现亚马逊的投资价值比发现谷歌还要困难。

此外,在巴菲特的观念中,他似乎认为,一旦传统零售商遭遇重击,就很难东山再起。2005年,他在谈到西尔斯控股(Sears Holdings)扭亏为盈的前景时说:“扭转一家零售商业绩长期下滑的局面是非常困难的。你能想到一个成功的例子吗?”

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